لماذا لا ينبغي لك وضع كل أموالك في استثمار واحد؟

تخيّل أنك استثمرت جميع أموالك في شركة واحدة لأن منتجاتها رائجة وسعر سهمها يواصل الارتفاع.

ثم أعلنت الشركة نتائج ضعيفة، أو خسرت عميلاً رئيسياً، أو خضعت لتحقيق من جهة رقابية. فانخفض سعر سهمها بشدة، وتراجعت معه قيمة محفظتك بأكملها.

لا يمكن لأحد توقّع كل مشكلة قد تواجه شركة أو قطاعاً أو سوقاً. ويساعدك التنويع على الاستعداد لهذا الغموض بتوزيع أموالك على استثمارات مختلفة.

صحيح أنه لا يمنع جميع الخسائر، لكنه قد يحدّ من الضرر الناتج عن ضعف أداء استثمار واحد.

ما التنويع؟

التنويع هو توزيع أموالك على عدة استثمارات بدلاً من الاعتماد على استثمار واحد فقط.

الفكرة الأساسية بسيطة: إذا انخفضت قيمة أحد الاستثمارات، فقد تحافظ استثمارات أخرى على استقرارها أو ترتفع قيمتها، مما يخفف الأثر على محفظتك ككل.

لنفترض أنك استثمرت 10,000 دولار في شركة واحدة، ثم انخفض سعر سهمها بنسبة 40%.

ستبلغ خسارتك 4,000 دولار.

تخيّل الآن أنك وزّعت المبلغ نفسه، أي 10,000 دولار، بالتساوي على عشر شركات. إذا انخفض سهم شركة واحدة بنسبة 40% وبقيت أسعار أسهم الشركات الأخرى دون تغيير، فستبلغ خسارتك من تلك الشركة 400 دولار.

ستظل النتيجة خسارة، لكن أثرها على إجمالي المحفظة سيكون أقل.

وهذا هو الغرض الأساسي من التنويع: تقليل اعتمادك على نتيجة استثمار واحد.

ما مخاطر التركّز؟

تنشأ مخاطر التركّز عندما يعتمد جزء كبير من أموالك على استثمار واحد أو مصدر واحد للمخاطر.

قد تواجه مخاطر التركّز إذا كان معظم محفظتك مستثمراً في:

• شركة واحدة
• قطاع واحد
• دولة واحدة
• نوع واحد من الأصول
• عملة واحدة
• عدة صناديق تضم الاستثمارات نفسها

وقد يحدث التركّز أحياناً دون أن ينتبه المستثمر إليه.

فمثلاً، قد تمتلك أسهماً في عدة شركات تقنية، وتستثمر أيضاً في صندوق مؤشرات متداول يركز على قطاع التقنية. ورغم تعدد استثماراتك، يبقى جزء كبير من محفظتك معتمداً على أداء قطاع واحد.

وقد تمتلك أيضاً وحدات في صندوقَي مؤشرات متداولين واسعي النطاق يضمان كثيراً من الشركات الكبرى نفسها. تختلف أسماء الصندوقين، لكن أكبر مكوناتهما قد تكون متطابقة تقريباً.

لا يكفي عدّ الاستثمارات. بل عليك فهم ما يضمّه كل استثمار والمخاطر التي تؤثر فيه.

التنويع بين الشركات

يمكن أن يقلّل امتلاك أسهم في عدة شركات من المخاطر الخاصة بكل شركة.

وتشمل هذه المخاطر:

• ضعف النتائج المالية
• خسارة عميل مهم
• فشل أحد المنتجات
• مشكلات إدارية
• ارتفاع المديونية
• إجراءات قانونية أو رقابية
• تعطّل العمليات التشغيلية

إذا واجهت إحدى الشركات مشكلة خطيرة، فقد لا تتأثر الشركات الأخرى في المحفظة بالطريقة نفسها.

لكن شراء أسهم في مزيد من الشركات لا يحقق بالضرورة تنويعاً فعلياً.

فخمس شركات تبيع منتجات متشابهة في السوق نفسها قد تستجيب للظروف الاقتصادية ذاتها. وقد يؤدي تغيير تنظيمي يمسّ قطاعها إلى انخفاض أسهم الشركات الخمس في الوقت نفسه.

ابحث عن اختلافات في مصادر إيرادات الشركات، وطبيعة عملائها، والمخاطر التي تواجهها.

التنويع بين القطاعات

قد يختلف أداء القطاعات حتى في ظل الظروف الاقتصادية نفسها.

على سبيل المثال:

• قد يفيد ارتفاع أسعار النفط بعض شركات الطاقة، لكنه يزيد تكاليف شركات الطيران
• قد يؤثر ارتفاع أسعار الفائدة في الشركات العقارية بصورة مختلفة عن البنوك
• قد يضرّ ضعف الإنفاق الاستهلاكي بتجار التجزئة أكثر من مقدّمي خدمات الرعاية الصحية
• قد تدعم التقنيات الجديدة قطاعاً، بينما تُربك نماذج الأعمال في قطاع آخر

يساعد توزيع الاستثمارات على قطاعات مختلفة على تقليل احتمال تأثر محفظتك بأكملها بمشكلة تطال قطاعاً واحداً.

لا يعني ذلك ضرورة الاستثمار في كل قطاع، بل تجنّب الاعتماد المفرط على مجال واحد لمجرد أنه حقق أداءً جيداً مؤخراً أو لأنك معتاد عليه.

التنويع بين الدول والعملات

قد تواجه الشركات العاملة في دول مختلفة ظروفاً اقتصادية وسياسية وتنظيمية متباينة.

يتيح التنويع الدولي للمستثمرين الاستثمار في عدة أسواق بدلاً من الاعتماد على اقتصاد دولة واحدة فقط.

وقد يتيح أيضاً الوصول إلى قطاعات لا تحظى بحضور قوي في السوق المحلية للمستثمر.

لكن الاستثمار الدولي ينطوي على مخاطر أخرى، منها:

• تقلبات أسعار العملات
• التغيرات السياسية
• اختلاف الأنظمة واللوائح
• القواعد الضريبية
• انخفاض سيولة السوق
• اختلاف معايير التقارير المالية

يوزّع التنويع الدولي بعض المخاطر، لكنه يضيف مخاطر جديدة أيضاً. لذلك ينبغي للمستثمر فهم الجانبين قبل الاستثمار.

التنويع بين أنواع الأصول

قد يشمل التنويع أيضاً امتلاك أنواع مختلفة من الأصول.

يمكن أن تضم المحفظة:

• أسهماً للاستفادة من فرص النمو على المدى الطويل
• صناديق مؤشرات متداولة للاستثمار في نطاق أوسع من السوق
• صكوكاً للحصول على دخل دوري
• ذهباً لتعزيز التنويع
• صناديق استثمار عقاري متداولة للاستثمار في عقارات مدرّة للدخل
• منتجات ادخار متوافقة مع الشريعة لتلبية الاحتياجات قصيرة الأجل وتحقيق استقرار أكبر

لا تستجيب هذه الأصول دائماً لأحداث السوق بالطريقة نفسها.

فمثلاً، قد تنخفض أسعار الأسهم في فترة من عدم اليقين الاقتصادي، بينما يتحرك الذهب بصورة مختلفة. وقد تكون منتجات الادخار أكثر استقراراً، وإن كانت فرص نموها على المدى الطويل أقل.

يعتمد المزيج المناسب على أهدافك، وأفقك الزمني، وحاجتك إلى الدخل، وقدرتك على تحمّل المخاطر.

لا يتطلب التنويع امتلاك كل أصل متاح. بل ينبغي أن يكون لكل استثمار غرض واضح داخل المحفظة.

كيف تساعد صناديق المؤشرات المتداولة؟

يمكن لصندوق مؤشرات متداول واسع النطاق أن يتيح لك الاستثمار في عدد كبير من الشركات من خلال استثمار واحد.

فبدلاً من دراسة عشرات الأسهم الفردية وشرائها، قد يستخدم المستثمر صندوق مؤشرات متداولاً يتتبّع مؤشراً واسعاً للسوق.

قد يسهّل ذلك التنويع، لكن ليس كل صندوق مؤشرات متداول متنوعاً على نطاق واسع.

فقد يركّز الصندوق على:

• شركة واحدة
• قطاع واحد
• دولة واحدة
• مجموعة صغيرة من الشركات
• موضوع استثماري محدود النطاق

فصندوق مؤشرات متداول يضم 30 شركة تقنية يظل معتمداً بدرجة كبيرة على قطاع التقنية. أما الصندوق الذي يتتبّع سهماً واحداً فلا يوفر التنويع، لأنه يتتبّع شركة واحدة فقط.

قبل شراء وحدات في صندوق مؤشرات متداول، راجع:

• هدفه الاستثماري
• أكبر مكونات محفظته
• عدد الاستثمارات التي يضمها
• توزيع استثماراته على القطاعات والدول
• رسومه
• منهجية الفحص الشرعي التي يتبعها

لا تفترض أن الصندوق متنوع أو متوافق مع الشريعة اعتماداً على اسمه وحده.

ما الارتباط؟

يصف الارتباط مدى تقارب حركة استثمارين بالنسبة إلى بعضهما.

فالاستثمارات ذات الارتباط الإيجابي المرتفع غالباً ما ترتفع وتنخفض معاً. وقد يوفر امتلاك عدة استثمارات شديدة الارتباط تنويعاً أقل مما تتوقع.

فمثلاً، قد يختلف اسما صندوقين، لكنهما يضمان كثيراً من أسهم الشركات الكبرى نفسها. لذلك قد يكون أداؤهما متشابهاً جداً.

أما الاستثمارات الأقل ارتباطاً فقد تستجيب بصورة مختلفة للحدث نفسه في السوق. وقد يساعد الجمع بينها على الحدّ من تقلبات المحفظة.

لا تحتاج إلى حساب الارتباط بنفسك لفهم الفكرة الأساسية. اسأل نفسك: هل تعتمد استثماراتك على الشركات أو القطاعات أو المناطق أو الظروف الاقتصادية نفسها؟

إذا كانت الإجابة نعم، فقد تكون محفظتك أكثر تركّزاً مما تبدو عليه.

التنويع لا يزيل جميع المخاطر

للتنويع حدود.

فهو قد يقلّل المخاطر المرتبطة بشركة أو قطاع أو أصل واحد، لكنه لا يحمي المحفظة من كل تراجع في السوق.

خلال أزمة مالية أو اقتصادية كبرى، قد تنخفض قيمة كثير من الاستثمارات في الوقت نفسه. وحتى المحفظة المتنوعة قد تفقد جزءاً من قيمتها.

كذلك، فإن التنويع لا:

• يضمن الربح
• يمنع الخسائر قصيرة الأجل
• يجعل الاستثمار عالي المخاطر آمناً
• يغني عن البحث والدراسة
• يلغي الحاجة إلى متابعة محفظتك
• يجعل الاستثمار غير المتوافق مع الشريعة متوافقاً معها

الغرض منه هو إدارة المخاطر، لا إلغاؤها.

هل يمكن الإفراط في التنويع؟

امتلاك مزيد من الاستثمارات ليس أفضل دائماً.

إذا امتلكت استثمارات كثيرة جداً، فقد تصبح محفظتك صعبة الفهم والمتابعة. وقد تمتلك أيضاً عدة صناديق تتداخل مكوناتها، أو تدفع رسوماً غير ضرورية.

فمثلاً، قد يؤدي شراء وحدات في أربعة صناديق مؤشرات متداولة تتتبّع شركات أمريكية كبرى متشابهة إلى زيادة التعقيد دون إضافة تنويع يُذكر.

ليس الهدف جمع أكبر عدد ممكن من الاستثمارات، بل توزيع أموالك على استثمارات تختلف مصادر عوائدها ومخاطرها.

يمكن لمحفظة أبسط أن تكون جيدة التنويع، إذا كان لكل استثمار فيها غرض واضح.

حافظ على توازن محفظتك

قد يزداد تركّز محفظتك بمرور الوقت.

لنفترض أنك وزّعت استثماراتك في البداية كما يلي:

• 60% في الأسهم
• 20% في الصكوك
• 10% في الذهب
• 10% في منتجات الادخار

إذا حققت الأسهم أداءً قوياً، فقد تصبح نسبتها 75% من محفظتك. وعندها سيكون اعتمادك على الأسهم أكبر مما خططت له في البداية.

تعني إعادة التوازن تعديل استثماراتك لتقريب توزيع المحفظة من المزيج الذي تستهدفه.

وقد يشمل ذلك:

• توجيه المبالغ الجديدة إلى الأصول التي تقل نسبتها عن المستهدف
• بيع جزء من استثمار أصبحت حصته أكبر من اللازم
• شراء المزيد من أصل آخر
• مراجعة الصناديق ذات المكونات المتداخلة
• استبعاد الاستثمارات التي لم تعد تتناسب مع أهدافك

لا تتطلب إعادة التوازن الاستجابة لكل حركة في السوق. فكثير من المستثمرين يراجعون محافظهم على فترات محددة، أو عندما ينحرف توزيع الأصول بدرجة كبيرة عن خطتهم.

قبل البيع، ضع في الحسبان أي رسوم أو ضرائب أو قيود قد تنطبق.

التنويع والتوافق مع الشريعة

ينبغي أن يكون التنويع ضمن نطاق الاستثمارات المتوافقة مع الشريعة.

فشراء سهم غير متوافق مع الشريعة لا يصبح جائزاً لمجرد أنه يمثل جزءاً صغيراً من محفظة متنوعة.

يجب مراجعة كل سهم أو صندوق مؤشرات متداول أو صندوق استثمار عقاري متداول أو صك أو أي استثمار آخر وفق الضوابط الشرعية ذات الصلة.

وقد تتغير حالة التوافق مع الشريعة أيضاً. فقد تغيّر الشركة أنشطتها التجارية أو نسبها المالية، وقد يحدّث صندوق المؤشرات المتداول مكونات محفظته.

تساعد المتابعة المنتظمة على التأكد من بقاء محفظتك متنوعة ومتوافقة مع الضوابط الشرعية التي تلتزم بها.

اجعل أهدافك أساساً للتنويع

تخيّل مستثمرَين.

الأول يستثمر لتحقيق هدف بعد 20 عاماً، ويمكنه تحمّل تغيرات كبيرة في القيمة على المدى القصير. وقد يخصص نسبة أكبر من محفظته لاستثمارات متنوعة في الأسهم وصناديق المؤشرات المتداولة للأسهم.

أما الثاني فيتوقع استخدام أمواله خلال عامين. وقد تعرّضه محفظة تهيمن عليها الأسهم لخسائر قبل موعد احتياجه إلى المال بوقت قصير. لذلك قد يفضّل تخصيص جزء أكبر لمنتجات ادخار مناسبة قصيرة الأجل أو لأصول أقل تقلباً.

التنويع ليس واحداً للجميع.

ينبغي أن يعكس مزيج استثماراتك:

• هدفك المالي
• أفقك الزمني
• قدرتك على تحمّل الخسائر
• حاجتك إلى دخل منتظم
• حاجتك إلى الوصول إلى أموالك
• معرفتك بكل استثمار
• الضوابط الشرعية التي تلتزم بها

الهدف هو ألّا تسمح لشركة واحدة أو قطاع واحد أو حدث في السوق بأن يحدد مصير أموالك بالكامل.

اختبار

السؤال 1

يمتلك مستثمر أسهماً في خمس شركات تقنية ووحدات في صندوق مؤشرات متداول يركز على التقنية. ما مصدر القلق الرئيسي؟

• أ. قد تظل المحفظة مركّزة في قطاع واحد
• ب. لا يمكن لصناديق المؤشرات المتداولة امتلاك أسهم شركات تقنية
• ج. امتلاك ستة استثمارات يضمن التنويع

الإجابة الصحيحة: أ

قد تعتمد عدة استثمارات على القطاع نفسه. وأي مشكلة تؤثر في شركات التقنية قد تؤدي إلى تراجع كثير من مكونات المحفظة معاً.

السؤال 2

ما الغرض الأساسي من التنويع؟

• أ. ضمان ألّا تتعرض المحفظة لأي خسارة أبداً
• ب. تقليل الاعتماد على استثمار واحد أو مصدر واحد للمخاطر
• ج. تحديد السهم الذي يحقق أعلى عائد ممكن

الإجابة الصحيحة: ب

يوزّع التنويع المخاطر على استثمارات مختلفة. لكنه لا يضمن الربح ولا يمنع كل خسارة في السوق.

السؤال 3

كانت الأسهم تمثل 60% من محفظة، ثم ارتفعت نسبتها إلى 75%. ما الذي قد يساعد على استعادة المزيج المستهدف؟

• أ. التركّز
• ب. إعادة التوازن
• ج. شراء المزيد من الأسهم نفسها

الإجابة الصحيحة: ب

تتضمن إعادة التوازن تعديل الاستثمارات لتقريب المحفظة من توزيع الأصول المخطط له.

المصادر

• https://www.investor.gov/introduction-investing/investing-basics/save-and-invest/diversify-your-investments
• https://www.investor.gov/additional-resources/general-resources/publications-research/info-sheets/beginners-guide-asset
• https://www.investor.gov/additional-resources/information/youth/teachers-classroom-resources/what-diversification
• https://www.investor.gov/introduction-investing/general-resources/news-alerts/alerts-bulletins/investor-alerts/WorldInvestorWeek2023
• https://www.finra.org/investors/insights/concentration-risk
• https://www.finra.org/investors/insights/active-passive-investing
• https://www.finra.org/investors/insights/love-your-company-stock-what-to-know
• https://www.investor.gov/introduction-investing/investing-basics/investment-products/mutual-funds-and-exchange-traded-2
• https://www.investor.gov/introduction-investing/investing-basics/glossary/single-stock-etfs

الأسئلة الشائعة

ما الغرض الأساسي من التنويع؟

يوزّع التنويع أموالك على استثمارات مختلفة لتقليل الاعتماد على استثمار واحد أو مصدر واحد للمخاطر. وقد يحدّ من الضرر الناتج عن ضعف أداء استثمار واحد، لكنه لا يضمن الربح ولا يمنع جميع الخسائر.

هل يمكن أن تظل المحفظة مركّزة رغم تعدد استثماراتها؟

نعم. قد تعتمد عدة استثمارات على القطاع نفسه أو الشركات نفسها أو الظروف الاقتصادية ذاتها. فمثلاً، قد يؤدي امتلاك أسهم شركات تقنية مع صندوق مؤشرات متداول يركز على التقنية إلى بقاء جزء كبير من محفظتك معتمداً على قطاع واحد.

هل توفر جميع صناديق المؤشرات المتداولة تنويعاً واسعاً؟

لا. قد يركز الصندوق على شركة واحدة أو قطاع واحد أو دولة واحدة أو مجموعة صغيرة من الشركات أو موضوع استثماري محدود النطاق. قبل الشراء، راجع هدفه ومكونات محفظته وتوزيع استثماراته على القطاعات والدول ورسومه ومنهجية الفحص الشرعي التي يتبعها.

كيف تساعد إعادة التوازن المحفظة؟

تعدّل إعادة التوازن استثماراتك لتقريب المحفظة من مزيجها المستهدف. وقد تشمل توجيه المبالغ الجديدة إلى الأصول التي تقل نسبتها عن المستهدف، أو بيع جزء من استثمار أصبحت حصته أكبر من اللازم، أو شراء المزيد من أصل آخر.

هل يجعل التنويع الاستثمار غير المتوافق مع الشريعة متوافقاً معها؟

لا. يجب أن يستوفي كل استثمار على حدة الضوابط الشرعية ذات الصلة. وقد تتغير حالة التوافق مع الشريعة عندما تغيّر الشركات أنشطتها أو نسبها المالية، أو تحدّث صناديق المؤشرات المتداولة مكونات محافظها، لذلك تظل المتابعة المنتظمة مهمة.

مصطلحات ذات صلة

• الاستثمار الحلال